中国太保（601601.SH，02601.HK）8月28日晚间发布的半年报，为A股上市险企的中报季收官。

半年报数据骄贵，中国太保上半年已毕贸易收入2004.96亿元，同比增长3.0%；归母净利润为278.85亿元，同比增长11.0%。

不外，在新管帐准则的影响下，中国太保和中国吉利相通，也开动踏实公布并心疼营运利润这一倡导。业内东说念主士暗意，比拟于净利润在新管帐准则下受到投资钞票市值波动影响更大，营运利润剔除了短期投资波动及一次性首要名堂转念，更能展示保障公司的中始终计较成果。

鉴于上述身分，中国太保也将股息战略的制定基准从净利润回荡为营运利润。本年上半年，中国太保初次向阛阓明确公司中始终分成战略，暗意将参考集团归母营运利润增速，兼顾投资正向孝顺来细目分成金额。数据骄贵，中国太保上半年归母营运利润为199.09亿元，同比增长7.1%。

在寿险新业务价值方面，中国太保和其他几家上市险企相通，上半年在可比口径下均已毕了较大幅度增长，涨幅高达32.3%。新业务价值率则为15.0%，在可比口径下同比晋升0.4个百分点。

新业务价值增长背后，是寿险校正的见效骄贵。从本年上半年的行业情况来看，多元渠说念确立下银保渠说念的大幅增长以及预定利率下落配景下分成险占比权贵晋升是共同的趋势。

半年报数据骄贵，在渠说念方面，2025年上半年，中国太保银保渠说念已毕边界保费416.60亿元，同比增长82.6%，其中新保期缴边界保费88.40亿元，同比增长58.6%。个险和银保渠说念对新业务价值孝顺占比分手达到60%和37.8%，结构愈加合理。同期个险戎行边界企稳，上半年末保障营销员18.6万东说念主，同比增长1.6%，其中新增东说念主力3.9万东说念主，同比增长19.8%。

在居品结构方面，中国太保上半年分成险新保期缴边界保费大幅增长近14倍，新保期缴均分成险占比晋升至42.5%，其中代理东说念主渠说念新保期缴均分成险占比已达51.0%。

险资投资方面，2025年上半年，中国太保总投资收益率（投资收益率倡导均未年化，下同）为2.3%，概括投资收益率为2.4%，同比分手下落0.4个百分点和0.6个百分点，公司解说称，主要原因是当期以公允价值计量且其变动计入损益的固收类钞票公允价值变动同比下落的影响，但投资收益率水平迥殊事迹基准。

同期，在低利率环境下，险资再投资（新入保费及老券到期部分）的利息收入跟着债券利率而下落，因此多家上市险企的净投资收益率均不能幸免地呈现下落态势，中国太保上半年这一倡导亦同比微降0.1个百分点至1.7%。

为了搪塞低利率环境，稳妥增多公开阛阓权益类钞票，充分领路红利策略，成为了中国太保哑铃型钞票成就策略中的进攻一环。

从中国太保上半年末的大类钞票成就来看，中枢权益（股票和权益型基金）占比11.8%，较上年末高涨0.6个百分点。其中股票边界为2831.25亿元，较上年末增多了280.6亿元。

而红利策略下的股票边界晋升也带来了对分成收入的孝顺度。半年报数据骄贵，本年上半年，中国太保的分成和股息收入同比增长20.2%，在425.67亿元的净投资收益中占比达三成，一定进度上弥补了利息收入下落的影响。

中国太保暗意，从投资集合度来看，公司投资合手仓行业散播主要集合在金融业、交通输送、基础环节、动力等行业。

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杨倩雯

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