国金证券股份有限公司满在一又近期对陕饱读励力（601369）进行商议并发布了商议叙述《公司点评：收入毛利承压，静待本钱开支回暖》，给以陕饱读励力买入评级。

　　陕饱读励力

　　事件

　　8月22日，公司发布2025中报。说明中报，25H1公司终了交易总收入48.7亿元，同比-2.7%；终了归母净利润4.1亿元，同比-9.8%。其中，25Q2公司终了交易总收入23.1亿元，同比-8.0%，环比-9.7%；终了归母净利润1.7亿元，同比-25.8%，环比-33.0%。

　　霸术分析

　　中报事迹低于预期，收入毛利承压，或主因钢铁化工居品价钱下滑带来的本钱开支需求走弱与竞争加重。说明化工在线，25H1中国化工居品价钱指数同比-9.7%；说明Wind，25H1上海螺纹钢价钱(HRB400E，20mm)同比-12.6%。说明中报，25H1公司能量诊治莳植业务收入同比-15%，工业作事业务收入同比-16%，或由于钢铁化工居品价钱下滑带来的本钱开支需求走弱。此外，25H1公司能量诊治莳植业务毛利率为24.9%，同比-2.4pct，或由于卑劣投资需求走弱带来的竞争加重与居品结构调整。举座来看，25H1公司收入毛利均承压，静待卑劣本钱开支需求回暖。此外，说明中报，公司25H1压缩空气储能形势市集拓展见效显耀，看好该新兴范畴孝顺伏击的收入增量。

　　气体业务收入捏续增长，盈利才智老成，捏续看好气体业务膨胀。

　　公司气体业务随形势投建，收入捏续增长，说明中报，25H1公司动力基础法子运交易求终了交易收入22.1亿元，同比+18%；子公司秦风气体终了净利润1.7亿，净利率7.7%，虽同比24H1下滑1.2pct，但环比24H2擢升2.4pct，在零卖气价钱未见显耀改善的布景下体现了老成的盈利才智。看好气体业务膨胀。

　　盈利忖度、估值与评级

　　忖度25/26/27年公司终了归母净利润9.1/9.4/9.9亿元，同比-13.1%/+3.5%/+6.0%，对应现时PE为17/17/16x，保管“买入”评级。

　　风险辅导

　　冶金化工本钱开支不足预期；气体形势落地流程不足预期；压缩空气储能形势发扬不足预期。

　　证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据盘算推算，东北证券刘俊奇商议员团队对该股商议较为深远，近三年忖度准确度均值为76.05%，其忖度2025年度包摄净利润为盈利11.21亿，说明现价换算的忖度PE为13.88。

　　最新盈利忖度明细如下：

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级九游体育娱乐网，买入评级2家。